Последний звонок - это школьное мероприятие. Там обычно в актовом зале поют песни о школе, танцуют вальс, выдают аттестаты, с речами выступают директор, завучи и т.д.
Выпускной - организуют родители. Идут в ресторан, гуляют в городе, рассвет встречают. На выпускном могут присутствовать родители и учителя, а могут и не быть, это уже как решат.